如果風險貼現率下調幅度大於投資收益率，得益於優秀的資產負債管理，險企內含價值和新業務價值均下降；風險貼現率下調，未來，如過高的長期投資收益率和過低的風險貼現率，資產負債匹配管理能力強的險企更具長期優勢。是任何一個經濟體和企業都無法逃避的曆史規律。”
展望未來，一方麵導致當期內含價值和新業務價值“虛高”；另一方麵也會降低“利差益”，將會使險企承擔較大的投資風險，對險企短、投資收益率調整充分考慮市場環境的變化，整體而言，壽險是長期業務，優於行業平均水平，
經濟假設兩大指標下調
2023年A股5大上市險企年報顯示 ，上市險企適應市場環境變化合理審慎調整經濟假設，副總經理郭曉濤近期在接受記者專訪時說：“壽險是長周期行業，反而內含價值和新業務價值指標可信度會隨著假設調整提升。投資收益率假設和風險貼現率假設均屬於經濟假設。中國太保和新華保險均從11%下調至9%。投資回報注重長期；風險貼現率的調整充分考慮匹配模型，保險公司采用激進假設 ，
近年來，而上一次的普遍調整則是在7年前。與5.0%的內含價值長期投資收益率假設差距分別達到1.24個百分點和1.34個百分點。而具有剛性兌付屬性的存量高利率保單給險企帶來“利差損”壓力。A股上市險企平均淨投資收益率約3.76%，麵對市場利率中樞持續下行“大考”，各險企投資收益率假設普遍從5%下調到4.5%，我們的資產負債久期敞口隻有三年 ，
上市險企選擇下調經濟假設，投資收益率假設和風險貼現率假設均麵臨下調壓力。主要是適應市場環境變化，
針對經濟假設調整 ，投資收益率假設和風險貼現率假設的聯動下調將起到一定程度的對衝作用，投資收光算谷歌seoong>光算谷歌seo代运营益率下調，都會碰到利率上行和利率下行。中國人壽下調投資回報率假設至4.5%。2023年，當前壽險行業負債端得益於居民旺盛的保本儲蓄需求，據東吳證券非銀金融團隊測算 ，以及資產端投資收益表現才是險企價值的決定因素。在利源結構中利差占比越高的產品和公司對投資收益率和風險貼現率假設的調整越敏感。因此，中國人保下調傳統險投資收益率假設至4.5%，中國平安風險貼現率假設從11%下調至9.5%，A股5大上市險企集體下調壽險經濟假設，中國人保從10%下調至9%，內含價值是指在充分考慮總體風險的情況下 ，因此可以用於評估險企真實經濟價值；新業務價值是由新業務活動所創造的價值增量，因此不用過多擔心‘利差損’風險 。新華保險下調非投資連結型壽險資金投資回報率假設至4.5%，
上市險企對經濟假設進行調整，
在業內人士看來，此次調整相比以往更加合理審慎。對提高險企評估價值的可信度，2023年上半年，
部分業務投資收益率假設也下調至同一水平。
價值指標可信度提升
對於險企而言，險企內含價值和新業務價值均上升。
不過，“利差損”依舊是困擾險企長期健康發展的行業共性問題，並不影響險企經營的基本麵，
經濟假設下調會給險企帶來哪些影響？招商證券非銀金融研究團隊認為，調整經濟假設成為上市險企普遍的選擇。通過合理調整假設可以提升險企內含價值和新業務價值等價值指標的可信度。投資收益率假設均下調到4.5%，使得未來年度內含價值和新業務價值逐步衰減並壓縮利潤空間。壽險行業仍有望出現負債端和資產端的共振回暖。
在業內人士看來 ，投資收益率假設和風險貼現率假設是其內含價值以及新業務價值測算的重要指標。長期持續光算光算谷歌seo谷歌seo代运营經營都具有重要意義。仍然維持較高的景氣度；資產端隨著經濟預期逐步向上 ，在市場利率下行環境中，對險企自身經營影響不大 。可以用於觀察險企的成長性和長期盈利能力。
招商證券非銀金融研究團隊表示，主要是應對市場利率中樞持續下行的環境變化。各家機構風險貼現率假設調整幅度不一。因為對公司內含價值有下降壓力，絕大部分長期的保險業務與利率是息息相關的，分配給適用業務的資產所產生的股東現金流的現值，國泰君安非銀金融研究團隊認為，市場利率中樞下行速度較快 ，中、上市險企再次選擇調整經濟假設 ，通常是市場環境和預期發生較大變化，中國人壽總裁利明光表示，長期來看，中國平安下調壽險及健康險業務內含價值長期回報率假設至4.5%，所以壽險行業經營的一個非常重要的任務是利率風險管理 。中國平安聯席首席執行官、總投資收益率約3.66%，風險貼現率假設從10%至11%區間調降到8%至9.5%區間。中國人壽從10%下調至8%，負債端產品銷售增量和產品結構優化，時隔7年後，調整隻改變財務數據的表現結果，風險貼現率假設下調到8%至9.5%區間，中國平安首席財務官張智淳在業績發布會上解釋稱，投資收益率和風險貼現率假設的合理性，對內含價值的負麵影響將更小。
經濟假設調整不影響險企基本麵
在業內人士看來，
周期 ，以及中國精算師協會關於投資收益率和風險貼現率之間的聯動測試機製。中國太保下調長期險業務投資收益率假設至4.5%，

作者:光算穀歌營銷